係指會造成損失或傷害等不利事件發生的可能性。一般而言，在從事任何活動時，不利事件發生的可能性越高，該活動的風險就越大，運用在金融證券投資上，風險意味著未來報酬的不確定性。在現代投資組合理論中，證券選擇模式之分析架構最早是馬克維茲（Markowitz）於1952年提出，他首創將風險的概念予以數量化的處理，並將之列入投資決策的考量中。在其資產選擇的模式中以「平均數」來計算投資報酬率的期望值，以報酬率的「變異數」來估計風險的程度，另外還引進風險相對的觀念來衡量投資組合的資產之間風險相對的程度如何。此外，在投資組合理論中，我們通常也會將風險是否可以透過多角化投資來分散與否，再區分為可分散風險與不可分散風險。