2020年新冠肺炎疫情對全球經濟、生活帶來各種衝擊與改變，2021年可望漸入佳境，隨著歐、美、中主要國家第一季開始擴大供應疫苗，預計至年底，疫苗在全球人口覆蓋率可達60%，預期經濟將在上半年加速回彈，股市資金行情可望延續。
國際貨幣基金組織（IMF）預估，2021年全球經濟將增長5.2%。全球美、歐、日三大央行購債規模大幅上升，創造資金寬鬆環境，尤以美國規模最大，而且，聯準會將維持無上限貨幣寬鬆政策與超低利率水準至2023年不變，美國10年期公債殖利率被壓低在1%以下，長期極低利率環境，輔以企業獲利隨著景氣同步回升，股票收益率將好於債券，是來年投資主旋律。
資金行情緩漲急跌 關注企業財報
自從2020年11月美國大選投票日之後，政治不確定降低，加上多款新冠疫苗進展快於預期，股市信心持續恢復，全球股市緩步走高，美國、台灣、南韓、印度創歷史新高，日本創29年新高，中國創2008年初以來新高。
雖然中長期行情偏多，但需留意這波史上最大放水期的資金行情，具有緩漲急跌特性。當投資人對股市過度樂觀的不理性追買，導致股市連續上漲，脫離基本面太遠，累積了龐大漲幅時，會觸發其他空手或現金部位高的投資人產生「害怕錯過」情緒，跟進追價，導致股市本益比過高。
以2020年12月上旬為例，全球股市不斷創高，當時美銀美林調查的全球經理人牛熊指標仍在中性水準，且有減碼與資金重配置至低基期股的現象，顯示專業投資機構保有風險意識。但另一方面，AAII美國散戶多空指標呈現超樂觀的貪婪情緒，散戶瘋狂追買，就易累積急速修正風險。
1月中下旬需關注企業將公布2020年第四季財報，尤其是作為全球股市領頭羊的美股。由於美國2020年10月零售銷售不如預期、11月至12月因疫情上升影響就業市場、新紓困案遲未推出，預計第四季經濟動能改善幅度將受影響。假若企業公布獲利數字不如預期，股價勢必調整。此外，若美國新一輪財政紓困案順利推出，將提供新的利多刺激，若不如預期，市場會有失望情緒。
弱美元有利新興市場 推升資產價格
後疫情時代投資方向，從基本面與企業獲利前景而言，成熟國家相對看好經濟韌性強的美國，新興市場則以財政體質相對穩健的亞洲為佳，尤以最大經濟體中國為首，內需及出口已同步回升，台灣、日本、南韓受惠於半導體等科技產業，而印度及東協則有政府擴大基建及內需消費回溫等利基。
由於投資人風險胃納提升，資金持續流向新興市場尋找收益，使得美元走勢一路向下。預期在全球景氣復甦階段，美元仍是弱勢格局，經濟比重較高度仰賴原物料或製造業的新興市場，經濟反彈幅度可望大於成熟國家，加上資金流入，推升新興市場資產價格，股匯債市表現皆可期待。
疫情改變工作及生活型態，更仰賴科技，全球供應鏈重新布局，長線投資趨勢主流將是聚焦高品牌力、高技術競爭力的世界級企業，以及受惠企業數位轉型的AI、雲端、智聯網、電動車、宅經濟等產業供應鏈，未來獲利成長動能相對佳。另外，企業獲利可望由谷底回升的疫情受害股，也將重回投資常軌。
(統一投信提供)