回首2019年為市場振奮的一年，科技股屢創新高，一掃2018年貿易戰重挫陰霾，激情過後將回歸基本面，穩增長成為今年市場主旋律，貨幣寬鬆政策持續，美國就業強勁帶動消費動能，惟基期因素先關注油價，通膨數據將會影響政策判斷。
根據IMF預估2020年全球經濟增可望由去年3%擴張至3.3%。2019年美國非農就業數字月平均位於15萬人之上，年增維持在200萬人，失業率維持低檔，良好就業數據除增添消費信心及薪資成長外，服務業PMI持續維持在景氣榮枯線之上，這將表示以內需為主的服務業不會受到海外拖累，市場消費力道持續為景氣成長增添柴火。
去年美國聯準會三度預防性降息，Powell對於美國經濟前景感到滿意，若看到通膨上升才會升息，顯見美國聯準會對未來保留寬鬆彈性；歐洲央行(ECB)於去年11月起重啟QE，每月購買200億歐元債券；預期全球資金行情持續炙熱，風險性資產仍可期待。
整體市場基本面轉佳，企業獲利可期，惟市場存在政經變數，美中衝突目前按下暫停鍵，市場情緒轉佳，預期2020美國總統大選川普將可能透過貿易戰拉抬選情，貿易問題成為市場新常態。今年適逢美國總統大選，根據過去經驗統計，過去12次總統大選，有10次為正報酬，平均報酬為6.6%，美股表現仍可以期待，類股佈局方面以內需消費(Consumer, C)股最為看好。
中國今年年初開年即送上降準大禮，市場預估將先釋放8,000億人民幣資金活水，有助於降低企業融資壓力。近期中國內外資持續加碼佈局A股，兩融餘額突破兆元人民幣，外資則創下近兩年最長持續淨流入紀錄，去年以來淨流入逾3,400億元，為歷年之最，顯見A股風險偏好回升，為後市提供上漲動能，內外資持續加碼，中國多頭行情有望續航。
自去年以來，各國央行貨幣政策朝向寬鬆，推升債券價格不斷上揚，全球負利率債券餘額突破2016年底高點，現在逾12兆美元的債券殖利率為負值，觀察成熟國家的利率，大量的負利率債券將會成為常態，在投資人尋求兼具流動性及收益的安全標的下，預期美國及新興市場投資等級債將是主要受惠者，後市依然看俏。
此外，基礎建設類股屬於高股息產業，常被市場視為「另類債券」，當利率走低時，基建產業股將受惠。由於全球央行調降利率時也壓低債券殖利率，而基礎建設擁有4%的高股息特性，正滿足全球穩健資金找尋收益的需求，穩健型基礎建設(Infrastructure, I)基金也可納配置。
反應2019企業獲利基期下降，2020年成長動能將有所改善，搭配市場情緒好轉，資產評價有再提升空間，風險性資產多頭可期。儘管全球景氣擴張可望延長，企業獲利展望佳，市場流動性十足，然在投資人謹慎心態下，各類資產輪動加速，也建議投資採取多元配置(Allocation, A)才能穩操勝券。2020年仍是充滿機會與挑戰的一年，投資人可善用C.I.A投資術，增添投資勝算。
(保德信投信提供)