美國總統川普在大阪舉行的G20峰會閉幕後舉行記者會，川普稱美中雙方同意重啟談判，美方暫時不會對中國加徵新關稅，但維持先前關稅規模、中國將向美國進口大量農產品及能源、同意部分解禁華為出口管制，但涉及國安產品仍禁止出口。市場解讀為貿易戰趨於緩和，全球股市以大漲反應。然而，白宮經濟顧問Kudlow表示美方並未將華為移出禁令清單，美國企業對華為僅能銷售一般可取得之商品，美國國會議員則表示將透過立法限制美企向華為出貨。
聯準會主席Powell於6/25發表談話，強調Fed的獨立性，不受政策壓力影響，並稱貨幣政策不應對單一數據或短期氣氛過度反應，重申採取耐心的態度來評估後續政策，整體談話不如市場預期鴿派。7/5公布之美國六月就業報告優於預期，非農就業人數增加22.4萬人，遠優於預期的16萬人，降息預期一度下降，但聯準會主席Powell於7/10眾議院聽證會表示，貿易關係緊張與全球經濟動能放緩，已經對美國經濟前景造成下行壓力。Powell重申將採取適當行動，以維繫美國經濟成長，聯準會降息預期再度攀升。從基本面來看，今年以來美國多數經濟數據均呈現不同程度的放緩，目前市場預期聯準會下半年將降息二至三次，可能時點在七月、九月與十二月，貿易戰仍是影響降息次數的最大變數。
日本與韓國也出現貿易爭端，日本於7/4對南韓啟動半導體及顯示器關鍵零組件的出口管制措施，預計將影響韓國半導體產業。韓廠相關原料庫存約一個月，若日韓雙方無法於短期解決相關爭議，出口管制對韓廠三星及海力士將產生負面影響。日本參議院選舉在即，預料安倍政府於選舉前將維持強硬立場。
財報方面，大立光已於7/11率先舉行法說並公布第二季財報與第三季展望，由於華為是大立光的大客戶之一，華為禁令稍見和緩，不少分析師修正先前偏空的看法，目前約八成的分析師對大立光持正面的評價，然而上周五股價表現開高走低收跌，顯然仍有變數，重點在蘋果新機銷售；台積電預定於7/18舉行法說，市場看法也是偏多，預期分析師將聚焦半導體庫存去化、成熟製程產能利用率與先進製程進度等議題，不過華為事件演進將攸關後市。
目前全球景氣仍處於趨緩階段，且上述風險事件皆懸而未決，因此下半年全球股市仍處於多事之秋。此外，目前美股指數位於近一年的相對高檔區，加上財報帶來不確定性，上檔空間有限，也連帶壓縮全球股市的空間。觀察指標包括貿易戰進展（美中、日韓）、國內外重量級公司財報、聯準會動向、台股除息行情、電子股旺季強度。
(台新投顧提供)