升息符合預期，今年三次升息步調不變
美國聯準會3/15升息一碼（0.25%），把聯邦基金利率區間從原先的0.50%~0.75%，上調至0.75%~1.00%，符合絕大多數市場參與者的預期。升息理由為就業狀況和通膨皆有改善，並重申貨幣政策立場維持寬鬆。聯準會官員的經濟預測和去年12月相比沒有明顯變化（詳見表一），僅將今年的核心PCE通膨率略提高0.1%。最重要的是，今年底的聯邦基金利率區間預測中值維持在1.4%，也就是說今年升息三次的步調不變。不過在參與預測的官員當中，認為今年將升息三次以上的人數較去年12月增加三人，顯示聯準會官員對於美國經濟的信心更加穩固。
未釋出加速升息意圖，股債齊漲
聯準會保持「穩和漸進」的升息步調，掃除市場對於聯準會可能加速升息的擔憂，會議結果公布後股債齊漲。標普500指數上漲0.84%，收在2385.26點。美國10年期公債殖利率則下滑10.72個基點(bp)，收在2.493%。此外，美元指數隨公債殖利率一同回落，大宗商品和黃金則走強(註)。
（註：資料截至2017/3/15，資料來源：彭博。注意：本資料所示之指數係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數。）
經濟穩健成長，股優於債主軸確立
在前次聯準會FOMC（2/1）之後，利率期貨隱含三月升息的機率不到35%，市場普遍預期到六月才會升息，而現在聯準會把升息時點提前到三月，可以說是對美國經濟成長投下一張有力的信任票。有川普支持成長的政策撐腰，美國今年經濟成長料將加速，可望拉抬全球通膨、企業獲利和原物料價格。在此背景之下，宜加碼能隨經濟一起成長的股票資產。尤其是今年預估獲利大幅躍進的能源和原物料類股，以及天然資源豐富的拉丁美洲股市，都可以充分掌握全球「再通膨」的投資機會。對於債券的看法則保持中立，雖然美國公債殖利率已反映聯準會今年升息三次的市場預期，但仍需留意聯準會未來立場轉趨鷹派的風險。
(保德信投信提供)