一、國內觀光產業分析
（一）陸客已成為國內最主要的觀光來源
交通部從2009年起預計到2012年4年內投入300億元發展基金，其內容包括發展魅力旗艦及國際觀點的「拔尖行動方案」、培養競爭力的「築底行動方案」和創造附加價值的「提升行動方案」等三大方向， 希望能創造5,500億元商機， 增加40萬人次就業機會， 並吸引2,000億元民間投資。在政府的大力推動下， 2009年來台國外旅客為430萬人次， 2010年在陸客團人數大幅增加的情況下， 使得來台旅客一舉提升至550萬人次， 2011年將上看650萬人次。 過去來台旅客大都以日本客人為主， 在災後，日客3月份來台人數仍較去年同期小幅成長，顯示受到衝擊有限。
（二）上市櫃飯店業者積極與大陸旅行社配合，以爭取未來自由行商機
2010年來台灣以觀光為目的陸客為122.8萬人， 較2009年同期的53.9萬人大幅成長2倍以上。目前陸客來台的觀光人數熱度不減，2011年元月以來每日來台陸客人數仍保持在4,000 人的高水準， 交通部觀光局長賴瑟珍亦明確指出，將加速研議放寬每日來台陸客人數上限到5,000人，且只針對團進團出客的部份， 並不包含自由行的人數，因其職掌主要在於陸委會，目前我國將提出以大陸百大商務客先開辦自由行， 每日限額300人~500人， 大陸方面初期將以上海和北京試點，開放時間則約落在今年6月左右。日本災後，目前陸客前往日本旅遊的團數有大幅減少的現象，未來仍需觀察這些團客是否會改來台灣。只要陸客來台人數穩定維持在每日3,000 人以上的高峰，則總人數提高上限是預期的事，2011年政府亦預估來台的陸客人數達到250萬人次以上，而以觀光為目的者將上看200 萬人次。
二、開放陸客自由行分析
（一）未來保證金制度將是自由行來台人數的關鍵因素
自由行能否引進大量的陸客來台，主要還是在於相關的規定如下表，而目前就已經出爐的規定事項來看，自由行的資格限制並未十分嚴格，未來是否強制支付保保證金為成行與否的關鍵，而在人數限制部份，由於政府在人數限額方面彈性相對較大，此部份問題不大。
資料來源：觀光局、玉山投顧整理
開放自由行相關規定表
（二）開放陸客自由行後，香港旅館業受惠顯著
以香港做為範例如下圖， 2003年因為SARS重創了香港的旅遊業，因此大陸當局開放大陸觀光客到香港個人自由行後，當年的陸客赴港人數由前一年的440萬人暴增為850萬人次， 隔年再增加到1,200萬人次，而目前每年赴港陸客都在1,500萬人次以上；自2003年底開放陸客自由行後，2004年開始香港旅館類股的營收及獲利都有顯著性的成長， 平均營收成長率達25％以上， 而獲利成長率更高達30％以上，顯示中國每年大量的出國人數，若能開放自由行的話對於台灣旅館業者的幫助相當明顯。
2002年~2010年大陸赴港旅遊人數
單位：萬人
（三）自由行業所帶動的消費，百貨業者有機會大於超商
陸客來台的消費結構來看，其中名產及玉器即超過50％以上，分析其中的原因可能在於台灣陸客團殺價競爭相當激烈，旅行社為了要彌補其中的一些收入，所以多半會將團體客人帶去特定的名產店消費以增加其佣金的收入，因此多半會影響團隊客人對於台灣零售業的消費貢獻，政府積極開放自由行，除了對於旅行業者有正面的幫助之外，其另一個最主要的目的就是在於落實「全民經濟」，亦即希望可以藉由自由行將陸客分散到台灣的每一個角落，並非特定幾個著名的觀光景點，藉以增加當地的觀光收入。
玉山證券提供