基金分類方面，正如同投資者已相當熟悉共同基金的分類標準，如依區域（亞洲基金、全球基金）、類股（高科技基金、能源基金）、或是公司大小（中小型基金）、信用評等（政府公債基金、高收益基金）做區分。對沖基金也有自己的分類標準，那就是投資策略。對沖基金的操作手法靈活，而每家對沖基金指數分類的標準也不盡相同。不過我們大致上可以把對沖基金分成以下三類：方向型（directional）、相對價值型 （relative value） 、 以及事件導向型 （event driven）。首先在方向型方面，基金經理人不管是以投資股票為主的股票多空策略、 或是研判全球總經數據， 將貨幣、利率、股市、甚至期貨納入為投資工具的全球總經策略，或是以鑽研新興市場為主的新興市場策略等，其最終的績效均跟大盤走勢相關。相對價值型的基金經 理人則不去猜測大盤走勢，他們純粹找尋各種金融商品間的價格錯估(mispricing），不論是股票間（市場中立與股票套利）、可轉債與股票間（可轉債套利）、以及利差或信用價差（固定收益債券套利）等，都存有獲利的好機會。最後是在事件導向方面，此時基金經理人的交易靈感並非來自金融市場價格的變化，而是金融事件發生而帶來的獲利交易機會，最典型的例子即是購併案件、危難債券投資，以及其他如股票公開上市或是分割等。雖然對沖基金的操作種類如此多，但必須注意的原則有兩大項：(1)了解每一策略的風險/ 報酬率特性為何？(2)了解金融市場的變化對各種策略的影響為何？舉例來說，當股市呈盤整區間時，對股票多空、市場中立策略等策略的影響為何？或是當高收益債券的信用價差提高時，對固定收益證券套利策略的影響在哪裡？如果能夠清楚連結金融市場以及對沖基金此種靈活操作策略的相關性， 則可幫助投資者適當分配投資比重於不同策略。
閱讀至此，讀者已大致了解對沖基金的由來，它與共同基金的異同之處，和它靈活的操作手法，接著讀者一定很有興趣知道，要如何投資對沖基金呢？在此將著重風險以及報酬率的高低來介紹三種投資機會：(1)對沖基金指數投資；(2)組合對沖基金投資；(3)單一策略對沖基金投資。如果投資者是首次接觸對沖基金商品，且相對可投資金額也不高時，建議投資者可以先從被動式的投資型對沖基金指數連結商品下手。市面上已有數種連結各種不同投資型對沖基金指數的連動債，相對交易成本低，又可分散不同策略的投資風險，應是個實用的投資入門工具。 接著如果投資人開始更加認同對沖基金的趨勢，那麼組合對沖基金就是更佳的選擇了。它跟對沖基金指數一樣可達到分散策略風險的效果，組合對沖基金卻是採取主動式投資，幫投資人積極選取好的對沖基金，再配合目前的金融環境變化，在每種策略定期做不同的配置，希望長期能夠為投資人帶來穩定的投資績效。雖然目前在台灣相關的組合對沖基金投資機會不多，不過此乃金融時勢所趨，隨著法令日益自由化，未來類似的商品應會不斷推陳出新。最後我們再來討論單一策略對沖基金的投資，如果讀者已對對沖基金有深入了解，也認定特定的策略可帶來絕佳的投資報酬，可以忽略分散風險式的投資概念，投資單一策略基金。同樣地，市面上也有有限的產品供選擇，未來的產品將更多元化。
在此針對對沖基金後續發展提出下列兩點看法：(1)對沖基金發展的基石仍在， 「絕對報酬」此種獲利的方式，長期而言，仍是機構法人以及VIP 客戶衷情的目標；(2)對沖基金靈活操作的特性，仍能隨時找出金融市場間不具效率的地方，進而交易獲利。綜上所述，投資人此時應該做的反而是積極認識對沖基金此一新投資機會，以強化自己的資產配置組合。
日盛投資策略管理部提供