在理財觀念日興的今日，股票、債券及外匯等傳統性商品，早為投資人耳熟能詳，且為多數人之主要投資工具，但是這些商品價格波動甚大，發生虧損時有所聞，因此由專家管理之基金乃大行其道，惟專業經理人之投資標的與投資人自行投資之標的類似，績效上亦難打敗大盤，因此以指數成分股為投資標的之商品，漸為專業基金經理人及投資人所認同。
指數型商品之源起與種類
指數型商品源於1970年代美國市場，截至2003年為止，美國指數基金規模為5,797億美金，占該國股票型基金規模之16％，此類型商品並已延伸至歐亞兩洲，掀起一股被動式管理風潮。所謂指數型商品係指將一部分或全部資金投資於指數成分股，以追求與指數表現一致之金融商品。常見的種類有指數基金、指數期貨、指數選擇權、指數存託憑證、及與指數或(及)債券連動之保本型基金等，其中保本型基金在熊市時最受投資者歡迎。
保本商品定義之分類
保本型商品在設計上，係將大部分資金投資於固定收益商品，以便到期時之本利相當於保證回收本金，並將剩餘資金投資於衍生性金融商品。至於投資在固定收益商品與衍生性商品之比率，則視保本率與參與率而定。所謂保本率係指投資人到期時所能獲得之最低金額，而所謂參與率則係指每單位保本型商品內含之衍生性商品單位數，換言之，到期保本越多，則投資在衍生性商品之比率越小，風險雖越小，但收益率也相對減少。保本型商品在型態上有基金型、投資外幣定存型、與股價指數連動債券型等多種；在分類上可分成由證券投資信託公司發行之投資組合保本策略型及多數由銀行發行之選擇權型二種型式。銷售管道有證券投資信託公司、證券商及銀行等金融機構。
選擇權型之保本型商品
我國證券暨期貨管理委員會所稱之保本型商品為此類型商品，通常由銀行以國外貨幣方式發行。其付息方式，第一年通常支付異常高利，例如市場利率1.25％時，其利率介於8％~9％之間，第二年之利息，為0與特定公式（例如6％＋25％＊選定之一籃股票中表現最落後兩檔股票之平均變動率）間之較大值，第三年及以後各年度，則為前一年度之收息與特定公式間較大值者。本例中，由於表現最落後兩檔股票平均變動率可能為負，所以當負值發生時，當年度給予之利息為0，反之若表現最落後兩檔股票平均變動率為正值，則投資者當年度可享有按既定公式計算之利息，惟因特定公式係業者依其模型推估後而定，所以有極大可能投資者一直到到期時，只拿到第一年利息。請注意此類型商品通常為中長期投資，其年期在五年以上者居多。
到期保本真實意涵
所有保本型商品均標榜「到期保本」，其意為到期才保本，期中贖回不保本。贖回時，除須支付贖回手續費（約3％）外，本金部分尚須依「當時市價」計算折讓金額。惟因其市價係依發行者模型計算而得，且申購時投資人已簽訂包括本部分之買賣契約，雖然訂有比價日(通常為發行日+N-1年，N=1至到期年度)，發行者有權不向投資人詳細解說，當市況不佳時，可能真的只有在到期時才能將本金拿回來。又贖回手續費只有當累計收益率超過第一年利息，且達某既定比例以上，始可豁免(此時投資人也賺太多了，發行者自然樂於配合)。此類型商品申購或贖回時均須支付手贖費，其費用有按比率者，亦有收取一定金額者，視個案及客戶議價能力而定。
基金投資組合保本策略商品
實質上為共同基金或代操基金，與一般共同基金不同處在基金經理人採透過固定比例投資組合保險策略(Constant Proportion Portfolio Insurance，簡稱CPPI)，或時間不變性投資組合保險策略(Time-Invariant Portfolio Protection，簡稱TIPP)等操作方式，將股票與債券配合市場之空頭與多頭，作動態調整配置，以達成擬追求之保本目標。TIPP與CPPI差異之處在於TIPP為雙保本，其停損點隨資產增值不斷重設，而CPPI只有單保本，只能保住最初投資資產的一定比率，故其停損點固定不變。例如期初投資100元，保本率90%，當資產漲到110元時，TIPP保本99元，而CPPI只保90元。然而因TIPP之停損點不斷重設，以致於多頭市場時，其跟漲能力落後於CPPI；惟空頭時，TIPP較具抗跌性。復華投信公司提供