最近很多投資人覺得奇怪，明明美國疫情還很嚴重，經濟數據也差，為何股市一直漲？最主要原因是，美國聯準會（Fed）穩定擴張資產負債表，簡稱「擴表」。聯準會是美國的央行，負責發行美元貨幣，今年3月為了救市，把利率一口氣降到接近0，同時也搭配貨幣政策工具，開始在市場買進各種債券，增加美元在市場上的流通量，把長期利率壓低，此舉等於是印鈔票、擴張信用，資產負債表規模就會擴大增加，目前已經過了新高。
當聯準會在「擴表」階段，市場資金充沛，資金成本低，投資人為了追逐收益，這些錢自然會流進風險資產，最大的受惠商品通常是股市。擴表是在挽救景氣衰退時會採用的手段，當景氣好轉進入穩定增長後，聯準會就會開始升息，並且逐漸停止購債，縮減資產負債表，簡稱「縮表」，這個階段，市場上流通的美元減少，資金成本升高，就要小心股市有回檔風險。
(統一投信提供)