台股2021年表現亮麗，儘管外資賣超逾五千億元，靠著內資推動仍能有兩成漲幅，與美股標普500指數相當，在全球股市名列前茅。展望2022年，美國就業市場持續復甦，全球經濟及台灣經濟穩定成長，通膨上升趨勢可能已到頂，再加上供應鏈失衡將會逐漸緩解，明年下半年通膨可望持續下滑，2022年股市在聯準會升息前仍有高點可期。
景氣持續擴張 電子獲利將優於傳產金融
就總體經濟面而言，2022年全球景氣仍持續擴張，根據IMF（國際貨幣基金組織）預測，全球經濟成長率預估值為4.9%，雖較2021年的5.9%縮減，但歐美等成熟市場經濟動能仍強，2022年先進國家經濟成長率4.5%仍高於長期平均。而美股企業獲利成長動能雖然下滑，主要因高基期因素，預估2022年標普500指數獲利成長率仍高於長期平均。
台灣景氣循環脫離成長高峰，但優於長期水準，主計處於2021年11月底將2021年經濟成長率預估上修至6.09%、2022年上修至4.15%。經濟維持擴張，加上企業獲利仍持續成長，預期量化寬鬆（QE）結束到美國升息前仍有高點可期，台股2022年企業獲利成長縮減，但仍維持正向，電子類股保持兩位數的獲利成長，表現將優於金融與傳產類股。
按歷史經驗 股市反應升息會先下後上
2022年市金融市場主要關注通膨形勢與美國升息時程。目前美國的高通膨源自於紓困案大規模現金補助與疫情造成供應鏈失衡，隨著疫苗普及與治療藥物上市，疫情漸緩解，補助政策告一段落，供應鏈恢復正常生產，後續需求面動能回歸就業成長的基本面趨勢，通膨也可望逐季下滑。
經濟恢復成長動能，美國聯準會也將按部就班讓量化寬鬆措施退場，重回利率正常化，按主席鮑威爾的規劃，在縮減購債（Taper）結束後，會再隔一段時間才啟動升息，也會充分與市場溝通，不帶給市場意外。按歷史經驗，即使啟動升息，股市也是短暫震盪調整後，重新恢復上漲動能，且修正幅度也有限。
布局聚焦三大主軸 關注三個新趨勢
操作策略上，2022年從超級寬鬆的資金行情走向基本面行情，不會再呈現2021年那樣資金大浪帶動的同漲同跌格局，也難以再享有不合理的估值，個股表現將更為分化，輪動快速，投資須謹慎選擇有業績實績、獲利成長動能佳、評價合理的個股。
投資方向上，半導體產業仍處於供不應求，訂單展望可望延續到2022年上半年，尤其看好上游。在綠能大趨勢及能源效率要求下，電動車滲透率將持續提升，5G與元宇宙發展趨勢將帶動高速運算需求強勁。
布局看好三大主軸：半導體、5G/伺服器/高速運算、汽車電子化趨勢，以及三個新趨勢包括：低軌道衛星、電子紙/電子標籤以及元宇宙等應用產業；傳產股看好歐美解封後，戶外運動用品以及低庫存產品例如衣服、鞋子等需求回升。(統一投信提供)