步入4月份，最讓市場關注的議題莫過於中美貿易摩擦，在中美不斷隔空喊話下，股市波動也加大，但根據訴求面、影響面及歷史經驗分析，中美貿易大戰最可能以和解協調收場。
●中美訴求：此次貿易戰，美國主要訴求三個點，一是要求中國改善智慧財產權保護和強迫技術轉移的現況，二是開放中國國內負面清單所保護的產業，三是簽訂新的雙邊貿易協定以改善美國貿易逆差狀況，而中國方面則表示不在美國脅迫下而妥協。
●貿易戰影響：若貿易戰無限制擴大，儘管美國貿易佔GDP比例不如中國，影響相對小，但由於美國從中國進口除了設備之外，以終端消費產品為主，將影響美國物價通膨進而影響內需消費表現，且如蘋果等大企業也是中國製造出口回自己美國，短時間供應鏈無法大幅變動下，對美國跨國大企業將造成負面影響，在美國當前只有2%-3%的經濟成長來說，貿易戰影響不可小覷。
●歷史經驗：美國以進口大國之姿，多年以來持續對其他國家做出貿易脅迫，其中和現在情境最為類似的是1996年美國對中國啟動301條款調查，儘管當時雙方都表示將對進口產品課關稅，但最後中國做出妥協改善國內智慧財產權相關法律，而且可以發現，過往貿易摩擦議題並不影響經濟和股市趨勢。
●現況分析：日前美國總統川普表示，並未和中國展開貿易戰，樂觀預期能夠和中國達成協議，而中國方面，雖然官方機構和媒體皆表示絕對不會妥協於貿易脅迫，但4/10習近平出席博鰲論壇表示，將加快國內保護產業開放、增加智慧財產權保護懲罰、降低汽車等關稅進口以改善貿易順差狀況等，顯示中國雖然沒有正面回應，但也正在妥協川普要求，最後貿易戰以和解收場機率大。
綜合以上分析，中美最終和解機率大，中長期來看，市場終將回歸基本面，因此推薦兩張圖來看今年的投資方向，一是美國長短期公債殖利率利差，二是美國公債殖利率走勢圖。從美國長短公債殖利率利差來看，在約8-10年的週期循環裡，目前長短利差為正，美國景氣雖步入末期但仍維持擴張，普遍市場預期今年美國經濟成長將達2.8%，在美國經濟帶動下，股市仍是近期可以逢低買入的標的。從美國10年期公債殖利率來看，每當公債殖利率處於區間通道上緣時，都是好的投資點位，且隨著美國經濟擴張接近末期，美國長年期公債將是持有一至二年穩健且有獲利潛力的投資標的。
(第一金投顧提供)