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後QE時代來臨,我的債券基金該怎麼辦?

全民瘋債券的年代過去了嗎?

  過去幾年間台灣投資人熱捧債券商品,高收益債、新興市場債成為投資主流,加上債券表現亮眼,對一般人來說,要置身事外、不買個幾檔旗艦債券基金,可真不容易。然而,隨著Fed升息傳言甚囂直上、債券去年一度重挫,投資人也不免擔心,債券好日子是不是快要結束了?
  老實說,如今的債券市場確實不能與過去類比。債券的收益來自兩部份:配息和利率下降造成的資本利得。隨著經濟轉好,Fed雖然暫不升息,但也減緩了向市場灑錢的速度。市場利率全面下降的機率可說相對有限,接下來的債券收益,應該會以配息為主,資本利得空間會較為受限。

那我的債券基金該怎麼辦?

  雖說資本利得空間較小,但債券的特色一直是定期配息、到期還本,換句話說,穩定領息、用時間累積報酬,才是債券投資的真諦。由於台灣經濟依然疲弱,低利率環境恐怕還要維持好一段時間,債券所提供的報酬還是高於定存。能承擔一定波動風險的投資人,依然可以在投資組合中維持相當的債券基金部位。
  我們建議投資人重新檢視自己的債券部位,以先前跌幅較大、利率和配息率相對較高的債種作為主力,像是新興市場公債、企業債等,並配合受益全球景氣復甦的全球股票型基金進行佈局,以股票作為成長主力,債券就回歸買債配息的固定收益本質,和分散配置、降低整體投資組合波動的工具。
圖.新興市場債、企業債利差仍在相對高水位比起其他債種,資本利得空間較高

我應該買多少債券基金?六個小問題讓你更加瞭解自己

  到底該買多少債券呢?這個問題的答案因人而異。通常專業投資機構會協助客戶定義自己的風險屬性,例如保守型的投資人可以考慮股票、債券各半,積極投資人則可把股票比重拉到70%上下。
  覺得這種答案太簡單,想要更深入評估自己適合的債券基金投資比重嗎?不妨試試下頭這個簡單的小測驗,看看這些敘述是不是令你頗有同感。一般來說,如果你的回答中有兩個以上的「是」,那可能意味著比起投資機構的建議,你需要更多的債券部位。

1.我不太喜歡冒險

  是:債券因配息和還本特性,波動相對股票小,且企業不論盈虧,都須先把現金拿來償還票息及到期債券,之後才輪到股東,適合較保守投資人。
  否:喜歡冒險的投資人可考慮增加股票基金比重,但仍要留意波動風險。

2.我的工作和景氣關連度很高,景氣好時拿的錢多,景氣差時錢就比較少

  是:有些投資人的工作與景氣關連度很高,經濟好時賺得較多,例如在科技、製造、金融、營建、房地產等行業工作的投資人;但在景氣不好時,薪資也可能會受到影響,比方業績獎金不如以往,甚至被要求放無薪假等。相對於股票,債券在景氣不佳時表現較為出色,可以平衡投資人在薪資上的波動,正適合這一類投資人。
  否:如果任職於軍公教、必需性消費、醫療保健、公用事業等薪水比較穩定沒有起伏的領域,這樣的投資人風險承受能力較高,可以配置較多的股票、較少的債券。

3.我手上有不少風險性資產,像是股票啦,股票基金等等

  是:過多的股票型資產通常會令投資組合波動較高,建議買一些債券進行平衡,避免投資組合的曝險過於集中。
  否:如果債券已經佔相當大一部分,甚至超過專業投資機構建議的比例,那不妨評估自身風險承受度,剔除一些風險比較高的債種,用成長空間大、獲利前景良好的股票部位取代。倘若是才剛開始建構部位的投資人,可以依自身風險屬性,同時均衡佈局股債兩種資產。

4.我希望每月能領取配息,最好能直接滾入我的帳戶

  是:債券提供配息,投資人可以選擇「配息型」的債券基金,先取得部分獲利,並自動存入帳戶。
  否:投資目標是要累積資產,不需要每月領配息的投資人,可以選擇股票,或是「累積型」的債券基金,配息會自動再投資到基金上,繼續參與債券報酬的累積。

5.我已經退休了;我快要退休了

  是:離退休越近的投資人,越該降低投資組合的波動風險,一般來說減少股票部位、增加債券部位,通常有望壓低投資組合的波動率。
  否:如果還有很長一段時間才要退休,那代表投資人還有相當長的時間可以工作累積資產,可以承受較高的風險,在投資上不妨積極一些。

6.我擔心勞保跟我買的保險不夠支付退休後的生活支出

  是:藉由配息功能,購買配息型債券基金的投資人可以在不贖回基金同時,每月獲得一些現金收益,彌補保險所不能覆蓋的生活支出。
  否:倘若投資人勞保提存夠多,或是買了足夠的保險,日常生活支出綽綽有餘,那買債券基金的必要性就會略低一些。
  其實,就如投資機構的風險屬性分析一樣,投資上比較保守、比較不能承擔風險,或是財務上不確定性較高的投資人,在投資光譜上越需要往債券靠攏、配置多一些的債券基金。
  除此之外,這個小測驗還能告訴我們什麼呢?簡單地說,就是投資人應該同時考量自己所有的收入,如果投資人的工作收入比較不穩定,就應該用債券基金的定期現金流作平衡,這樣即使工作出了什麼問題,也比較不會捉襟見肘。對於即將退休或已經退休的投資人來說,額外持有一些債券基金,不僅可以有望降低整體投資組合的波動率,累積足夠單位的投資人,甚至能用配息支應自己的生活支出、增加每月能動用的金額,保持退休後的生活品質。
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