華爾街有句諺語：「Sell in May and go away」，意思是一年當中，第二季往往市場波動較大，不利於投資。受到聯準會一再提及可能調整量化寬鬆政策，市場擔憂資金退場，導致了五月的修正，使得這句話格外呼應今年第二季震盪的市場。
保德信投信表示，在景氣逐步好轉之下，聯準會各分行行長對寬鬆政策走向口徑不一，QE到底退不退、何時退，將會是影響市場走勢的最主要因素之一。包括國際貨幣基金組織(IMF)、經濟合作發展組織(OECD)等國際機構均表示，全球經濟維持復甦，但速度仍偏溫和，下半年經濟成長能否進一步加速，也將是觀察焦點。此外，股債市先前連連創下新高，投資人信心已較先前脆弱，市場對消息面反應可能較大，均值得投資人留意 。
在三大新興市場區域中，展望後市，保德信投信指出，若聯準會決定讓QE逐步退場，意味其判定景氣已經好轉，長線有利風險性資產走勢。不過，在QE退場之初，市場氣氛可能也會因投資人擔憂資金減少而較不穩定，使得後QE時代可說機會與波動並存。為避免遭逢過高波動，建議投資人多元化配置，除了具較高成長空間的股票，也要配置能夠降低波動度的債券部位，以分散曝險，並鎖定具有題材的投資標的來掌握產業成長契機 。
股市：消費、中國具成長性 醫療掌握趨勢基礎
保德信投信表示，全球經濟溫和復甦，但因股市已經有一波大漲，第三季建議慎選具成長性的族群。考量幾次的債務危機後，歐美政府相繼推動大規模緊縮，習近平及李克強等中國領導人也暗示不會推出大規模財政政策刺激經濟，過去由政府大幅擴增開支以推動經濟成長的模式短期內應不會重演。反之，因美國民間財富逐步恢復到海嘯前水準，消費族群反而較具成長動能。此外，中國等新興國家人民財富的累積，讓更多中產階級出現，其消費潛力也有望帶動新一波景氣循環 。
不過，基於景氣仍處初升段，投資人佈局消費產業之餘，應分散配置並注意特殊投資題材。例如，成熟國家多面臨老齡化問題，醫療相關支出占個人整體支出比重隨民眾年齡上升而增加，醫療生化產業利基可望持續擴大，即是具有利基的投資方向。地區方面，中國經濟成長雖有放緩趨勢，但放眼全球，7.5%以上經濟成長的大型經濟體仍僅有中國 。且中國市場因人為管制，目前估值偏低，若下半年三中全會推動進一步改革，亦有望帶動多頭走勢，投資人佈局時不應忽略 。
債市：核心部位著重還債能力 衛星部位低檔布局
保德信投信認為，全球景氣回溫速度不如先前樂觀，市場信心較為脆弱下，此時投資組合的核心配置，可優先考量較低波動的新興市場企業債券。其發債企業往往歷史悠久，部分甚至是具壟斷性質的大型企業，信用品質不遜於一般國家，對償債能力構成支撐，隨景氣復甦其獲利也具上行空間。另外，亞洲因經濟成長強勁，政府負債占GDP比重較低，使得亞洲新興市場債券的歷史波動較低，在連獲國際信評機構調升信評下，亦是建構核心配置要角。
而若投資人希望追求整體投資組合的成長空間，則可逢低承接較為積極的類別，例如新興市場當地貨幣債或是高收益債等。然而，此兩者固然具有較高配息率及殖利率，惟其波動通常較大，不宜作為核心配置，若不易拿捏投資比重，可參考投資機構的資產配置建議 。
2013年第3季基金類型佈局建議
（保德信投信提供）