揮別動盪不安的2018年，2019年將是金融市場回歸常態的一年，在景氣微溫增長的撐托下，2019年將是機會與風險並存，投資佈局首重波動管理，以均衡配置及防禦佈局為上，在震盪中尋求股市低檔反彈的投資轉機，並透過高評等短債掌握收益，創造穩中求進的投資組合，因應波動常態化的來臨。
景氣微溫增長 貨幣環境偏鬆
歷經震盪劇烈的反覆考驗，市場對於景氣增速放緩已有共識，放眼全球主要區域，今年GDP年增率僅較去年微幅下滑0.2~0.5%，顯見經濟動能保有一定增速，並沒有陷入衰退的跡象，而是進入景氣擴張循環末升段，全球經濟呈現微溫增長。
隨著全球景氣進入高原期，全球央行利率政策趨於正常化。成熟國家通膨壓力溫和，美國聯準會可能暫緩或終止升息，歐洲央行結束量化寬鬆後將維持低利水準；受惠於油價走低及匯率回穩，新興國家通膨壓力大為緩解，進而支持央行貨幣政策維持現狀或趨於寬鬆。
市場挑戰不少 波動常態化
今年面臨的市場挑戰依然不少，除了中美貿易摩擦仍是最大的市場變數之外，全球景氣趨緩及美歐政治雜音等亦將左右投資情緒，金融市場料將延續去年的震盪格局不變。所幸，金融市場歷經多空反覆測試後，預期今年將產生鈍化現象，預期市場波動將在合理範圍內，震盪幅度有望小於去年。
正因市場變數多空難測，波動料將成為市場新常態，唯有提早做好投資因應，才能安然渡過市場震盪。
穩中求進、均衡配置為上策
有鑑於投資情緒敏感而脆弱，市場波動劇烈難以避免，投資佈局應穩中求進、均衡配置為上，不宜躁進重押單一資產，應以多重資產為核心佈局，藉由靈活配置多元資產來分散投資風險，另增持防禦性資產，強化投資組合抗震力，並參與產業未來成長趨勢，同時掌握優質收益來源的債券，此外，因應市場靈活調配資產比重，機動掌握具有轉機向上之投資機會。
中國的轉機及台灣的題材值得留意
中美貿易戰方興未艾，中國經濟下行壓力顯現，預期官方政策力度將只增不減，透過財政及貨幣政策雙管齊下，有望成為陸股上漲的催化劑。財政政策持續擴大減稅降費規模、及加大民營企業金融支持度，貨幣政策則維持穩健偏鬆，不排除再次降準甚至降息的可能性。雖然政策紅利傳導到經濟數據的成效尚未顯現，但MSCI、富時及標普道瓊陸續將A股納入旗下指數，外資佈局腳步料將更加積極，陸股有望擺脫弱勢盤整格局，投資轉機值得期待。
台股投資機會則著眼於題材性。由於全球景氣趨緩，台灣企業獲利動能受到牽累，預期指數表現空間不大，料將呈現區間盤整格局。
(保德信投信)