近幾年，全球金融市場的高波動度成為常態，在政治經濟充滿不確定和動盪的年代裡，面對詭譎多變的世界，投資人更要冷靜觀察變化、耐心等待機會，保持彈性，才能伺機而動，整體來看，在全球經濟與企業獲利的成長動能不變，看好風險性資產仍有表現契機。由於全球景氣持續復甦，系統性風險機率低，下半年投資主軸仍是股優於債，全球股市投資聚焦在全球經濟雙龍頭，分別是成熟市場的美國與新興市場中具評價便宜及增長潛力的中國，至於全球債市則是優先佈局持續受惠景氣復甦的高收益債。
全球總經趨勢：股優於債、投資聚焦在全球經濟雙龍頭
2018下半年貿易摩擦與政治風險持續，全球經濟成長動能減緩的風險正在升高。除了美國Q2經濟成長加快(朝4%發展)外，歐盟減緩到1%以下，日本持平在1.5%左右。成熟市場貨幣政策表面上仍屬寬鬆，但快速經濟成長正消化市場超額流動性，後續需持續觀察資金條件是否惡化。此外，貿易量下滑，加上缺乏內需支持，新興市場成長仍持續減速中，因此股票中相對偏重成熟市場股票，減持新興市場股，不過，新興市場中偏重新興亞洲，亞洲除了科技股外，普遍評價仍屬便宜，美元強勢也是相對有利於原物料輸入國家，不利於原物料輸出國家，故亞洲仍為受惠區域。
聯準會維持每季一碼升息速度，目前市場預期仍有落後，故美元將續強以反應與他國間成長差距。美國(10年期)公債利率也有繼續走高壓力，未來12個月仍朝3.3%水準前進。美元將持續走強，對新興市場匯價與債券均形成壓力。預期年底新興市場匯率走低，海外資金鬆動使資金條件偏緊。整體而言，企業財務槓桿尚在合理範圍，因此儘管部分新興市場財務壓力已經升高，但尚不至於擴散成普遍性的金融風險。
中國A+投資：動盪的時代尋找確定性的存在
中國的投資主軸就是在動盪的時代尋找確定性的存在。除了中美貿易戰的不確定性帶來對中國下半年景氣的擔憂外，目前面臨的最大困境在於中國貨幣政策中性偏緊，防風險降槓桿導致短期流動性的錯配，以及違約事件與信用緊縮影響投資的信心層面。短線上，股市資金受多樣因素影響暫時退場觀望，但基本面產經結構仍持續改善中，建議投資主線尋找長期前景佳，階段業績穩定度高的族群以求保護下檔風險，整體而言，大中華仍是下個十年亞太區最大也最有投資商機的市場，靜待股市整體落底訊號 。
（群益投信提供）